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機械設備行業:現代有軌電車,軌交“藍海”,“爆發”在即

2014-2-21 22:20:00      點擊:
獨特觀點      
    從2014年開始,現代有軌電車行業進入“爆發”期。
    投資要點
    1.行業增長預測   運營里程:2014年、2015年我國現代有軌電車運營里程將達到260公里、530公里,同比增長140%、104%;到2020年,我國現代有軌電車運營里程將達到3000公里,2013年-2020年復合增速為60%。
    投資金額:2014年、2015年現代有軌電車的年均投資金額在215億元、320億元左右;2014年-2020年年均投資金額在500億元以上,其中車輛購置費用100億元-120億元。
    2.政府層面:公共交通系統建設從過熱到理性。
    城市公共交通系統建設要與經濟發展相適應,發展超前會成為拖累,運能利用率不足很容易使在中小城市建設的大運量公共交通系統陷入巨額虧損。
    3.行業層面:中運量公共交通系統逐漸在中小城市崛起。
    在公共交通系統建設回歸到理性的大背景下,投資小、審批寬、運量適中的中運量公交將成為中小城市公交網的骨干。
    4.同類比較:相比BRT,現代有軌電車更容易升級為大運量。
    從可持續發展角度來看,現代有軌電車在中小城市的發展優勢更加明顯, 當發展進入大城市行列時,現代有軌電車可以在增加較小的投資情況下,直接改造升級為大運量的地鐵、輕軌公交系統。
    推薦標的
    目前國內現代有軌電車技術主要掌握在中國北車中國南車新筑股份三家公司手中,現代有軌電車行業變化對大體量的中國北車、中國南車業績影響不大,建議關注業績彈性大的新筑股份(具體可參閱《新筑股份深度報告:受益鐵路基建恢復,新業務釋放業績》2014-01-23)。
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